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中美贸易摩擦对国内商业新西兰怀特岛火山图片银行经营影响及对策


中美贸易摩擦对国内商业新西兰怀特岛火山图片银行经营影响及对策

  2018年以来,中美贸易摩擦成为全球关注的焦点,尤其是在国内经济增速逐步趋缓新西兰怀特岛火山图片,产业正在进行结构化调整的周期中,贸易摩擦为整体经济运行增添了很大的不确定性。本文在研究相关贸易理论和历史事件基础上,立足商业银行经营,系统预测贸易摩擦可能通过贸易进出口、相关产业发展、银行业竞争和金融市场价格等路径对商业银行经营产生的影响,并提出战略性应对策略。

  中美贸易摩擦现状及趋势分析

  1、中美贸易摩擦表现出全面性、战略性和持续性特征

  本轮中美贸易摩擦体现出明显的全面性、战略性和持续性特征。从全面性角度看,截至2018年8月底,美国对中国征税涉及机械及零件类、化学品类和金属类,中国对美国征税主要涉及农产品类、机械类、汽车类和化学品类,某些细分种类的商品征税比重高达100%。从战略性角度看,中美贸易摩擦表面上是双方就贸易逆差展开的关税博弈,但从征税品类分析,美国对中国征税主要战略是抑制“中国制造2025”,手段不仅包括针对精密制造业和军工类机械提高进口关税,而且还通过抑制相关产业并购、针对性调查等手段对中国制造业发展进行全面抑制。从持续性特征看,中美贸易摩擦从今年3月起开始发酵,发展速度较快,在6个月时间内升级为覆盖中美贸易额十分之一的贸易摩擦,且大部分学者和研究机构对贸易摩擦将会持续较长时间达成共识。

  2、中美贸易摩擦根本原因是经济竞争下的利益再分配,中长期影响更大

  自由贸易理论和贸易保护理论始终是一对相生理论,都有其适用性和局限性。国际贸易会显著影响国内的收入分配,一方面,资源会在不同的所有者之间再次分配,另一方面,产业的竞争会使利益在不同的工人和资本所有者之间再次分配,进而影响利益格局,这也是美国近年来贸易保护主义抬头的核心根源。布雷顿森林体系时期,美国经济全球独大,其与贸易伙伴的关系大多是“大国”对“小国”的关系,自由贸易的作用更多体现在促进其本国经济效用提高。

  值得关注的是,随着布雷顿森林体系解体,其他各国在某些行业的竞争力开始提升,这使得国际贸易对美国行业的影响日益显现,贸易争端逐步增加,美日贸易摩擦就是典型的例子。二十世纪六十年代,美国先后针对日本的纺织业、钢铁业、家电业、汽车业、电信业、半导体业和金融业开展贸易摩擦,持续了超过三十年,横跨大半个日本经济繁荣期。贸易摩擦对日本国内各大产业的出口影响巨大,对产业发展的影响逐步扩散,逐步导致日本进入“失落”的二十年。近年来,中国经济的快速崛起,使其在一些领域已经开始对美国的产业发展造成显著影响,比如“中国制造2025”中规划的高端制造业的崛起必然会导致美国国内行业的利益分配产生变化,进而影响相关资本的利益,最终反映在美国的贸易政策上。

  综合分析,美国的贸易赤字主因是其本国经济发展下自主选择的贸易模式,即通过贸易、货币扩张和国内的低储蓄率提升了本国福利水平,同时输出美元,进行资本的全球性投资与布局。美日贸易摩擦期间,美国虽然短期内通过金融和贸易保护减少了贸易赤字,但随后又快速扩大。中国的贸易顺差是通过出口低成本制造产品而快速发展制造业,这与美国的贸易模式表面上看是对立,其实是互补的。两国贸易发展模式不会轻易改变,贸易周期还会持续,贸易摩擦的基础因素短期内不会消除。而且根据日本的例子,贸易摩擦对产业的影响会逐步显现,对实体经济和金融业或将产生较大影响。

  中美贸易摩擦对国内商业银行的影响分析

  回顾美日贸易摩擦,一方面让我们认识到贸易摩擦的本质是国际产业的竞争,另一方面让我们清楚看到贸易摩擦初期和后期产业影响的不同。根据经济和贸易相关理论,参考美日贸易摩擦对日本经济的影响,预计贸易摩擦的影响会通过直接贸易、商品、金融市场和产业政策逐步影响国内经济,最终影响商业银行的经营和利润(见图1)。

  从商业银行经营角度来看,中美贸易摩擦的影响可以分成直接影响和间接影响。直接影响主要是贸易摩擦对产业的影响直接传导至国内商业银行的相关业务与资产;间接影响主要是通过对实际贸易和金融商品市场的影响,间接作用于国内商业银行的相关信贷资产质量,影响商业银行的信贷投放政策。

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